今年是沒幾個人能想到豆類的牛市是這樣來的，不是天氣的炒作，而是糧食經濟的危機，今年還有2個月就過去了，距離元旦也不遠了，而豆油和豆粕目前市場價格還是不低，后市還能翻出多大的浪花，明年上半年又會有怎么樣的風險，其實可以全部系于進口美國大豆的漲跌，今天就來分享交流一下我對美豆和南美豆的一些不同看法。

　　先說一下目前國內正在進口中的美豆，美豆在四季度全球經濟處于的壟斷市場地位讓其庫存成本下降速度非常快，在這個月的美農報告中，2020/21年度以及美國國內大豆期末庫存可以預計為1.9億蒲式耳，比上月預測值低1億蒲式耳，這將是七年來的最低庫存。一家獨大，庫存方面還少，那么市場價格自然而然就高了，當然，目前美豆銷售已經是進入到了尾聲，國內的榨利惡化讓國內的企業多少有些恐高，近期的一些洗船說明了這個問題。但缺乏商品是一個現實，市場的需求另一個半球的大豆出口商，巴西、阿根廷。

　　美豆價格高，其實已把美豆庫存下降在盤面的利好不斷發酵了大部分，如果想讓價格把天給捅破，南美的天氣是關鍵，市場急需南美國家大豆可以進入中國市場來攪局，美豆一家獨大的格局，但是，目前對于南美的狀況分析并不好。

　　巴西上周晚些時候的大豆種植率達到81%，而去年同期為79%，這意味著本周的種植節奏增加了11%，而阿根廷農民上周晚些時候種植了預計2020/21大豆面積的20%，而去年同期為31%，五年平均34.4%。客觀方面來說，目前南美天氣情況不盡完美，但是我們還沒有讓減產板上釘釘的程度，但是企業后續發展持續的干旱可能對產品產量問題產生重要影響，其實仍處于這樣一個不斷發酵期，巴西的土壤墑情還沒有從良好的產量潛力跨越到較差的產量潛力。根據Somar氣象局的報告，盡管中國巴西以及南部的干旱對于本周將休戰，但干旱問題將在12月再次發展出現。可能拉尼娜的效應在這個世界冬季的討論問題都不會沒有停止。

　　接下來，我們來說說風險，拉尼娜可能會有或多或少的影響，但是同時由于我國種植面積的擴大，如果不出現一個極其具有嚴重的干旱，巴西的產量相對于去年也不會差多少，而阿根廷在12月結束自己種植才會不斷顯現真正的天氣因素影響，目前暫時不過多研究假設和討論，簡單說，目前公司只有通過兩種不同組合模型假設。

　　1.明年1月至5月，巴西的美元為零。美國低庫存南美生產(不減產)，大豆價格從高位逐漸回落，但由于巴西沒有老廠，美國庫存低，全球大豆供應不會出現明顯過剩。它只會擠出一些當前價格的炒作。

　　2.另外就是一種研究假設就比較分析極端，明年上半年南美大豆市場出現需要大量的減產，疊加美帝的低庫存和南美舊作的0庫存，大豆產品價格方面可能漲到一個企業不可思議的高度，這種發展情況應該是很多人幻想過的。

　　總結這樣一句話，明年上半年，進口大豆市場要么發展緩慢的由牛入熊，要么牛上加牛，目前的天氣數據模型來說，后者的概率可以更大一些，至于下游的油粕屆時會怎么走，到時候再說，短時間只能走一步算一步，看看南美的天氣情況到底能翻出什么花來。